东海证券：机械设备行业简评：5月挖机淡季内销收缩，龙头企业赴港股上市

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年5月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%，其中国内8392台，同比下降1.48%；出口9810台，同比增长5.42%。2025年5月销售电动挖掘机36台。2025年1-5月共销售挖掘机101716台，同比增长17.4%。 装载机：2025年5月销售各类装载机10535台，同比增长7.24%。其中国内6037台，同比增长16.7%；出口4498台，同比下降3.31%。2025年5月销售电动装载机2765台。2025年1-5月共销售装载机52755台，同比增长14.1%。 淡季内销略下滑，外销仍保持增长。国内方面，2025年5月挖掘机内销同比略微下降1.48%内销连续三个月的高增长后出现负增长的主要原因为，1-4个月国内挖掘机累计销量同比增长31.91%，年初的高速增长提前预支部分需求；同时，国内5月进入传统施工淡季，工程机械平均工作时长84.5小时，同比下降3.86%，开工率有所下滑影响内销需求。从国内宏观数据看，根据国家统计局，2025年4月全年国内基建固定投资持续发力