太平洋证券：食品饮料行业周报：白酒报表压力出清，关注高景气机会

报告摘要 本周食品饮料板块略有回调，预加工食品子版块涨幅居前。本周SW食品饮料板块下跌0.94%，在31个申万子行业中排名第18。在申万食品饮料子板块中，SW预加工食品、SW肉制品、SW烘焙食品涨幅前三，涨幅分别为1.87%、0.83%、-0.47%，SW其他酒类、SW零食、SW熟食跌幅最多，分别下跌2.83%、3.45%、4.62%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为欢乐家（+15.33%）、盖世食品（+14.00%）、千味央厨（+11.73%）、百合股份（+8.85%）、惠发食品(+8.59%)；跌幅前五个股为百润股份（-7.85%）、新乳业（-8.04%）、万辰集团（-9.26%）、紫燕食品（-9.83%）、有友食品(-10.91%)。 白酒：半年报业绩压力出清，关注边际改善。2025H1白酒板块实现营收2415.08亿元，同比-0.9%，归母净利润945.61亿元，同比-1.2%；2025Q2白酒板块实现营收880.90亿元，同比-5.0%，归母净利润311.69亿元，同比-7.5%，收入与利润端增速较一季度均由正转负，二季度行业需求压力递增，企业释放报表压力。分价格带来看，板