东吴证券：有色金属行业跟踪周报：贵金属价格短期受流动性危机影响波动加大，但仍看好降息利好价格上行

投资要点 回顾本周行情（（8月5日-8月9日），有色板块本周下跌2.85%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌6.39%，金属新材料板块下跌2.18%，小金属板块下跌1.72%，工业金属板块下跌2.36%，能源金属板块下跌2.75%。工业金属方面，流动性危机大幅扰动市场价格，宏观情绪偏弱仍抑制工业金属长期价格中枢，预计短期工业金属价格在衰退交易被证伪之前将持续承压，后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面，流动性危机背景下，贵金属作为资金抱团品种遭抛售潮，我们认为在现有情景下，随着流动性危机初步缓解，美国经济的衰退预期以及降息周期下，实际利率下行将长期带动黄金价格震荡上行。 周观点： 铜：美国衰退担忧以及临近降息月对流动性的担忧持续压制铜价表现，铜价本周维持弱势震荡。截至8月9日，伦铜报收8,831美元/吨，周环比下跌2.82%；沪铜报收71,670元/吨，周环比下跌2.75%。供给端，本周进口铜矿TC均价小幅上涨至7美元/吨，TC价格回升，阶段性供需矛盾缓解，当前冶炼厂原料较为充裕，对精矿采购需求有限；需求方面，本周铜价持