东吴证券：专用设备行业点评报告：上汽集团10万级半固态电池车型落地，关键干法工艺产业化在即

投资要点 上汽集团率先在10万级车型上应用半固态电池，性能与成本兼顾：上汽集团宣布将在其MG品牌旗下售价仅10万元人民币的纯电车型MG4上搭载新型半固态电池。该电池电解液含量已降至5%，显著提升了安全性与低温性能。（1）高能量密度：该电池系统能量密度可达400Wh/kg，支持12分钟快速充电400公里，循环寿命较传统电池提升超过30%。（2）高安全性：该电池通过360度针刺测试，从多个角度对电芯进行破坏性穿刺后，电池均未发生起火或爆炸。（3）低温衰减低：在-7℃的环境下，搭载该电池的车型续航达成率较传统磷酸铁锂电池高出约13%，极寒放电功率提升超过20%。 干法工艺是性能与成本的关键，清陶率先实现干法正极卷对卷中试：（1）干法工艺成本低：相较于湿法，干法通过摒弃溶剂，能够大幅缩减工序、降低能耗和生产成本，是电池制造降本的理想路径。清陶能源在2024年宣布其干法正极技术实现中试阶段的卷对卷生产，并通过干法热复合，实现极片和电解质的连续制造，这一工艺突破为其半固态电池的量产奠定了基础。（2）干法工艺材料工艺窗口更大，适配更多高性价比材料：以清陶选择的锰基正极材料为例，其主要材料锰储量丰富且