山西证券：煤炭行业周报：气温降低库存下降，年底存宏观利好预期

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：冷空气提振需求，北方港口库存降低。上周煤矿生产维持正常节奏。需求方面，强冷空气影响全国，终端煤电负荷提高，电煤需求增加；北方港口煤炭调入小于调出，叠加降价促销售，北方港口库存减少；但非电端继续季节性淡季，煤炭发运仍以长协保供为主，港口煤价继续弱势震荡。展望后期，四季度后期重要会议期间预计稳经济政策将继续发力，叠加后期供暖需求实质性增加，预计供暖用煤及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价维持高位，进口煤价差不高，进口煤增量仍存变数，预计国内动力煤价格回落空间不大。截至12月6日，环渤海动力煤现货参考价818元/吨，周变化-1.09%；广州港山西优混820元/吨，周变化-2.38%；欧洲三港Q6000 动力煤折人民币824.49元/吨，周变化-3.67%。12月秦皇岛动力煤长协价预计696元/吨，环比上月变化-0.43%。12月6日，北方港口煤炭库存合计2678万吨，周变化-5.64%；长江八港煤炭库存619万吨，周变化-1.12%；本周环渤海港口日均调入182.9万吨，调出206.24万吨，日均净调出23.34万吨。 冶金煤：淡季影响继续，焦煤弱势震荡