易凯资本：资本的博弈--新经济抢滩登陆，投资人回归理性

尽管2018年上半年世界各市场新经济新规密集出台、头部新经济企业于境外扎堆上市，但二级市场对新经济企业的态度愈加理性，多家新经济企业上市后估值见顶乃至破发。预期新经济企业二级市场估值承压的效应，未来将进一步向一级市场传导。2018年上半年，A股新经济新规千呼万唤始出来，但落地进程尚不明朗，IPO审核降速，监管延续了2017年下半年以来严格审核的趋势，过会率创下新低。并购重组市场保持平稳，不理性并购愈发减少，新经济领域并购增多，符合产业政策方向的并购重组受到鼓励。同时，A股上市公司以非重大资产重组方式对新经济公司进行投资、并购的活跃度提升较为显著。陆续出台的新政对新三板市场提振有限，挂牌和再融资市场继续下行，市场不断趋冷。2018年上半年资本市场动态综述 冰火两重天：新经济企业扎堆上市与资本市场热情退潮自2017年底，世界各主要资本市场开启了对于新经济企业的争夺。2018年4月，港交所自去年12月起力推的新经济新规落地，同股不同权架构的新经济企业、尚无收入的生物医药企业得以登陆港股；纽交所于2018年4月放行Spotify直接上市，进一步对新经济公司敞开怀抱。与此同时，国务院、证监会为便