华鑫证券：电子行业周报：英伟达H20出口受限，寒武纪实现扭亏为盈

投资要点 上周回顾 4月14日-4月18当周，申万一级行业整体处于上涨态势。其中电子行业下跌-0.47%，位列第27位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为51.98。 电子行业细分板块比较，4月14日-4月18日当周，电子行业细分板块整体涨跌分化。其中，模拟芯片设计、面板、被动元件板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 英伟达H20出口受限，国产算力替代提速 当地时间4月15日，英伟达公告称，H20及达到其内存带宽标准的芯片向中国等地区出口需申请许可证。此举或导致英伟达计提约55亿美元相关费用，并加速中国市场的算力芯片国产替代进程。H20芯片是英伟达为满足美国此前出口管制政策而专门面向中国市场设计的AI加速器，基于Hopper架构，算力仅为旗舰产品H100的六分之一，但凭借高带宽与集群部署能力，仍在中国市场占据重要地位。此次限制不仅堵住了H20通过内存性能弥补算力的“漏洞”，也意味着美国对华芯片管制从高端型号（如H100）向次高端型号延伸，政策覆盖面进一步扩大。 寒武纪一季度