中国银河：首旅酒店（600258）-Q3业绩弹性释放，持续推进中高端品牌迭代升级

首旅酒店(600258)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收59.1亿元/同比+54%/恢复至19年同期95%，归母净利6.9亿元/同比扭亏/恢复至19年同期95%。其中，Q3公司实现营收23亿元/同比+53%/恢复至19年同期103%/环比+18%，归母净利4.0亿元/同比+609%/恢复至19年同期115%/环比+99%。暑期旺季补偿性需求释放，三季度RevPAR修复至疫前106%受益于暑期休闲游需求旺盛+商旅出行复苏，Q3公司全部酒店RevPAR为185元/同比+58.6%，恢复至19年同期106%，恢复率环比+6pct，对应ADR/OCC分别恢复至19年同期122%/86%，不含轻管理酒店的RevPAR为208元/同比+64%，恢复至19年同期117%，恢复率环比+8pct。分档次来看，经济型/中高端/轻管理酒店RevPAR分别为168/250/105元，分别恢复至19年同期111%/98%/85%。同店层面，Q3营业18个月以上同店RevPAR为190元/同比+55%，对应ADR/OCC分别同比+32%/+10.6pct，不含轻管理酒店的成