开源证券：恒力石化（600346）-公司信息更新报告：炼化龙头复苏正当时，坚定看好盈利复苏和远期成长

恒力石化(600346)Q2业绩环比继续改善，复苏正当时，新材料崛起时，维持“买入”评级8月22日，公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入1094.29亿元，同比-8.16%；实现归母净利润30.49亿元，同比-62.01%。Q2环比Q1继续改善，公司作为民营炼化龙头持续复苏的逻辑再次被验证，我们维持2023-2025年盈利预测：预计归母净利润分别为81.73、106.55、143.59亿元，EPS分别为1.16、1.51、2.04元/股，当前股价对应PE为12.4、9.5、7.1倍。我们认为业绩低点已过，复苏正当时，未来新材料业务将打开成长空间，维持“买入”评级。Q2新材料板块销量环比回暖，公司整体成本压力有所缓解，业绩进一步改善Q2单季度公司实现营收533.03亿元，环比-5.09%；实现归母净利润20.29亿元，环比+99.01%，业绩大幅改善。根据经营数据公告，2023年1-6月公司煤炭（含原料煤和动力煤）、原油、PX、丁二醇的平均进价分别为886.73、4,097.24、7,321.37、10,070.59元/吨，和2023年1-3月的对比来看，Q2煤炭、原