中银证券：安井食品（603345）-业绩短期承压，期待旺季经营回暖

安井食品(603345) 安井食品公告2024年3季报。1-3Q24公司实现营收110.8亿元，同比+7.8%，归母净利10.5亿元，同比-6.7%，其中3Q24公司营收、归母净利分别为35.3亿元、2.4亿元，同比分别+4.6%、-36.8%，扣非归母净利2.3亿元，同比-30.9%。公司业绩短期承压，新品推动速冻菜肴制品快速增长，期待旺季经营回暖，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司强化新品推广，3Q24速冻菜肴制品实现较快增长。3Q24公司营收35.3亿元同比+4.6%。（1）分产品来看，3Q24传统火锅料制品表现承压，实现营收17.9亿元，同比-0.1%（1H24营收增速+21.9%），3Q24收入占比50.7%，同比下滑2.4pct。我们判断，中高端火锅料的“锁鲜装”受益渠道持续扩张及品牌影响力的加大，仍保持较快增长。其他品类受销售淡季影响，需求端承压。受益公司加快新品推广力度，3Q24速冻菜肴制品营收增速24.1%，收入占比31.9%，同比提升5.0pct，环比明显提速（1H24营收增速+0.4%）。3Q24速冻米面制品收入端承压，实现营收5.3亿元，同比-9.5%，收入占