华金证券：商贸零售行业深度分析--既然时光留不住，何不美颜逆青春

全球化妆品市场规模增速自2011年起走低，近两年有所反弹，2017年达到4648.35亿美元/+5.25%;国内市场增速与全球市场基本一致，2017年达到3615.7亿元/+9.64%;从国内不同品牌市场份额看，前十名合计市占率39.40%，集中度较2008年下降5.9pct;但TOP10品牌中已有上海上美、百雀羚、伽蓝集团三家本土品牌入选，相比2008年已有明显突破，本土品牌影响力逐渐提升。研发投入仍需加大、优质产品是打动消费者的根本动力：从研发费用率上看，本土化妆品公司在2%-4%，与国际巨头差别不大（2017年欧莱雅研发费用率3.77%、雅诗兰黛1.51%);但从绝对额上看，2017年上海家化研发费用1.61亿，化妆品上市公司中最高，相比欧莱雅的约75亿还有很大差距。本土品牌还应在产品研发、基础研究上加大投入，优质的产品是打动消费者的根本动力。营销策划是化妆品公司取得成功的关键因素：无论是白药牙膏的成功突围，还是韩国化妆品的快速崛起，均离不开品牌商在营销上的创新。品牌商在营销策划上，要抓住不同产品定位的群体消费特征，精准式、创意式营销，提升品牌在消费者心中的影响力。以杨幂代言的雅