开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：4月人身险保费增速改善，关注资产端弹性催化

4月人身险保费增速改善，Q1NBV增速超预期，全年负债端展望乐观 （1）2024年4月5家上市险企寿险总保费合计1085亿元、同比+6.9%，增速较3月上升0.9pct，其中：中国太保+12.3%、中国人寿+11.6%、中国人保+9.7%、中国平安+6.3%、新华保险-11.6%，大部分上市险企单4月保费增速均有改善，我们预计主要系个险产能提升拉动保费增速回暖。2024年1-4月累计5家上市险企总保费同比+0.4%，增速较3月+0.9pct，年初至今恢复正增长。其中中国人寿+3.9%、中国平安+2.1%、中国人保-2.3%、中国太保-3.5%、新华保险-11.7%。（2）2024Q1上市险企NBV增速超预期，Q2预计受高基数影响有所回落，展望全年NBV有望延续较好增速。2024Q1上市险企NBV增速超预期：人保寿险+82%、新华保险+51%、中国太保+31%(非可比口径)、中国人寿+26.3%、中国平安+21%，主要受益产品预定利率下调+报行合一降本增效+期限结构优化推动margin明显提升。需求侧看养老储蓄需求旺盛，保险刚兑属性和收益率优势仍在，供给侧看险企个险人均产能持续提升，报行