上海证券：建材行业2023年报&2024一季报综述：业绩周期底部承压，玻纤提价静待回暖

主要观点 2023年报&2024Q1建材行业综述：仍然处于底部承压阶段，装修建材具有韧性，水泥板块盈利承压。营收和利润方面，2023年报建材行业营收同比-1.66%，归母净利润同比-32.45%，营收及利润同比依然下降，但降幅均有所收窄；2024Q1板块上市公司营收同比-18.46%，归母净利润同比-90.62%，同比降幅扩大。行业仍然处于业绩底部承压阶段；细分来看，装修建材更具韧性，水泥板块盈利承压。 水泥：业绩底部承压，等待价格触底回升。2023年水泥受房地产深度调整影响，全行业需求不足，全年产量20.23亿吨，同比下降0.7%。利润方面，在供给大于需求，以及抢份额、打价格战影响下，水泥价格处于低位，根据水泥网数据显示，全行业利润总额310.3亿元为近5年最低，同比下降54.8%。从上市公司财报统计来看，2023年及2024Q1水泥板块营业收入及归母净利润同步负增长。盈利能力方面，2024Q1水泥板块毛利率和净利率分别为11.31%和-5.18%，盈利处于底部。2024Q1水泥板块营收及净利润的降幅扩大，我们认为主要在于2024Q1因新项目总量减少以及资金到位率偏低等因素，整体开复