华福证券：南都电源（300068）-铅酸蓄电池补贴+固态电池验收超预期双重刺激，毛利端持续改善

南都电源(300068) 投资要点： 事件：公司发布2024年半年报，公司2024H1营收57.41亿元，同比-27.27%，归母净利润1.85亿元，同比-39.49%；2024Q2单季度实现营收27.59亿元，同比-25.39%，归母净利润1.03亿元，同比-49.92%。 业绩拆分：1）电力储能板块：2024H1年大储收入11.62亿元，销量约2GWh，对应单价0.58元/Wh。2）工业储能：2024H1贡献收入6.59亿元，销量约为1.5GWh，对应单价0.44元/Wh。3）铅酸电池24H1贡献营收7.51亿元，销量为1.33GWh，对应单价0.56元/Wh。4）再生铅：24H1实现营收27.43亿元。 盈利能力：公司2024H1毛利率10.17%，同比增加0.37pct，主要受益于锂电产品盈利提升及再生铅业务亏损缩减：1）锂电产品（电力储能+工业储能）：2024H1实现毛利率29.05%，同比增加9.14pct，主要系公司聚焦 国内优势订单，海外占比持续提升及去年高价订单在本报告期进行收入确认。2）铅酸电池：2024H1实现毛利率7.26%，同比减少11pct；3）再生铅：20