财信证券：美容护理行业2023年中报总结：复苏延续，静待行业估值修复

美容护理2023年中报综述：行情方面，消费疲软，美护板块整体回调。2023H1，美容护理（申万一级）指数涨跌幅为-13.61%，分别跑输上证综指、沪深300和创业扳指17.27pct，12.86pct和8pct；在申万一级31个子行业中排第29位。估值方面，板块估值处于历史低位，消费疲弱驱动估值中枢持续下挫。截至2023年6月底，美容护理（申万一级）板块PB（MRQ，中值）为2.56倍，位于2009年6月以来的前28.18%分位，相对沪深300溢价为1.03倍；PE（TTM，中值）为39.14倍，位于2009年6月以来的18.78%分位，相对沪深300溢价1.86倍。业绩方面，行业营收整体向好，细分板块出现分化。1）从营收和净利润来看，2023H1，美容护理行业实现营业收入427.23亿元，同比+4.74%；实现归母净利润53.25亿元，同比+26.34%。2）从盈利能力来看，2023H1，美容护理行业整体毛利率、净利率分别为54.83%和12.74%，同比增加3.02pct和2.39pct。细分板块情况：1）化妆品：化妆品板块2023H1实现营业收入196.8亿元，同比+6.62%，