华西证券：双环传动（002472）-23Q3业绩表现亮眼 回购股份彰显信心

双环传动(002472)事件概述：事件1：公司发布2023年三季度报告，2023Q1-3营收58.7亿元，同比+21.7%；归母净利5.9亿元，同比+43.9%；扣非后归母净利5.5亿元，同比+45.2%；其中2023Q3营收21.9亿元，同比+26.5%，环比+15.4%；归母净利2.2亿元，同比+39.3%，环比+11.8%；扣非后净利2.1亿元，同比+41.6%，环比+12.7%。事件2：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购股份将依法全部予以注销并减少公司注册资本，回购资金总额不低于人民币1亿元（含）且不超过人民币2亿元（含），回购价不超过人民币28.0元/股（含）。分析判断:费用管控成效显著盈利稳健向上营收稳健增长：2023Q3营收21.9亿元，同比+26.5%，环比+15.4%；我们判断营收同环比增长主要受益于新能源电驱动齿轮持续放量、机器人关节、民生齿轮业务增长；毛利同环比提升，盈利能力再向上：23Q3公司毛利率21.7%，同比+0.3pct，环比+0.1pct，归母净利率10.1%，同比+0.9pct，环比-0.3pct；扣非归母净利率9.6%，同比