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开源证券:安宁股份(002978)-公司信息更新报告:2023年业绩小幅承压,持续推进钛材项目.pdf |
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安宁股份(002978)
2023年业绩小幅承压,看好公司钛精矿价格维持高位与铁精矿盈利修复
公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营收18.56亿元,同比-7.01%,实现归母净利润9.36亿元,同比-14.46%。同时,2024Q1公司实现营收4.45亿元,同比+0.03%,环比-7.06%,实现归母净利润2.30亿元,同比-0.57%,环比+2.50%。考虑到公司钛材项目投产或将推迟,我们维持2024年、下调2025年并新增2026年公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为10.63、10.91(-3.84)、13.71亿元,EPS分别为2.65、2.72(-0.96)、3.42元,当前股价对应PE分别为12.7、12.4、9.9倍。我们看好公司钛精矿价格维持高位与铁精矿盈利修复,同时钛材项目也有望为公司打开远期成长空间,维持“买入”评级。
量价拆分:2023年钛精矿量价齐跌、铁精矿量减价增,使得公司业绩承压
销量方面,据公司公告,2023年公司钛精矿、铁精矿销量分别49.30万吨、110.44万吨,分别同比-3.90%、-20.24%。吨盈利
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