中航证券：有色金属：俄金属受英美限制交易，具体影响几何？

俄金属遭英美制裁：4月13日，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属。此次制裁规定全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME），不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝、铜、镍。LME表示，仅在收到适当证据表明金属是在2024年4月13日之前生产的后，仓库公司才能接受任何相关金属的交易。 俄金属占LME仓单和库存比例较高：从仓单量占比来看，据LME数据，俄罗斯金属占LME24年1月金属出货量的58%（37,600吨）,2月的94%（44,375吨），3月的88%（38,775吨）。截至3月底，俄罗斯铝、铜、镍注册仓单量分别占持仓量的91%、62%、36%。从库存量占比来看，俄金属在LME库存中的占比较高，截至LME4月12日数据，LME铜库存为12.4万吨（俄铜库存占比约62%），LME铝库存为52.3万吨（俄铝库存占比约91%），LME镍库存7.55万吨（俄镍占比约36%）。此次制裁无疑会 对LME未来仓单和库存结构造成较大的不可逆影响。 短期或引发逼仓风险：LME暂停对俄罗斯金属的交仓，可能会在短期内引发逼仓