民生证券：厦门钨业（600549）-2024年三季报点评：光伏钨丝放缓拖累钨钼板块表现，期待下游需求回暖

厦门钨业(600549) 事件：公司发布2024三季报。2024Q1-Q3，公司实现营收263.69亿元，同比-10.70%；归母净利润14.02亿元，同比+20.78%；扣非归母净利12.28亿元，同比+15.37%。分季度看，2024Q3，公司实现营收92.07亿元，同比-14.73%、环比+3.55%；归母净利润3.86亿元，同比+4.32%、环比-34.56%；扣非归母净利3.70亿元，同比+7.90%、环比-33.57%。Q3业绩低于我们的预期。 钨钼板块：钨矿价格环比走弱，光伏钨丝销量放缓，Q3钨钼板块实现利润总额环比 39.91%。1）24Q1-Q3，公司钨钼业务实现利润总额19.60亿元，同比增长17.37%。 测算24Q3钨钼板块实现利润总额5.33亿元，同比-6.16%、环比-39.91%。2）光伏钨丝：下游光伏产业需求不振，根据SMM数据，24Q3硅片产量环比下滑13%，光伏钨丝销量承压，24Q3公司细钨丝销量322亿米，环比下滑20%，此外我们预计光伏钨丝24Q3售价环比也有一定下滑。3）钨矿：钨价环比走弱，24Q3钨精矿价格环比-5.93%，钨矿利润受损。4）