招商证券：新零售供应链专题研究--梅西百货供应链

国内新零售的热度持续近两年，阿里、腾讯两大巨头对物理站点的布局已基本完成，而前端全渠道的融合模型在细分领域正在搭建，以生鲜、咖啡、餐饮等为例，诞生了挑战传统巨头的新型业态；乱花渐欲迷人眼，前端体验须依托后端的供应链能力，后端供应链能力搭建于前端规模。判断新业态或者新项目有没有提升供应链效率，同时新的供应链体系是否具备唯一性或者是独特性。以数据驱动的体验式新零售，不仅仅要注重前端业态的打造，更注重供应链的数据化，未来如何快速将订单反馈到生产端，降低信息差，提升整个供应链效率，减少库存、减低成本，以数据指导生产、流通、销售，包括家电、生鲜、服装、快消品等领域，成为新零售的另一项课题，也是国内零售业走向现代化必补的一课。本篇报告以控货型百货企业梅西百货为例，研究新零售的供应链下的数字化。电商渠道冲击线下渠道，控货型梅西百货转型新零售。近年来美国百货行业营收持续下降，传统百货出现大规模关潮期，传统百货转型迫在眉睫。受到行业整体影响，梅西近年营收持续下降，关闭大量门店，促使梅西关闭门店的主要因素包括：美国线下零售供给过剩、出售门店增加房地产收入、削减成本。但整体盈利能力仍高于行业水平。近年来梅西