华鑫证券：计算机行业点评报告：Alphabet：Gemini驱动AI商业化加速，多元生态协同释放增长潜力

事件 2025年4月24日，Alphabet发布2025年Q1财报，实现总营收902亿美元，同比+12%（固定汇率口径+14%），净利润同比+46%至345亿美元，摊薄每股收益（EPS）为2.81美元，同比大幅增长49%。 投资要点 主营业务稳健增长，广告与云服务双轮驱动 2025年第一季度，Alphabet净利润为345亿美元，同比增长46%，每股收益为2.81美元，同比增长49%。资本支出为172亿美元，主要用于技术基础设施投资，包括数据中心和服务器，以支持AI和云服务的增长。实现总营收902.34亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长14%。 广告业务仍是Alphabet的主要收入来源，2025年第一季度广告总收入为669亿美元。Google搜索与其他广告收入为507亿美元，同比增长10%，得益于保险、零售行业的强劲需求。YouTube广告收入为89亿美元，同比增长10%，主要受益于品牌广告支出增加和短视频内容的持续增长。 GoogleCloud在本季度实现收入123亿美元，同比增长28%，显示出企业客户对云服务的持续需求。运营利润为22亿美元，运营利润率从上年同期的9.4%