东方财富证券：华秦科技（688281）-2023年三季报点评：旺盛需求助推营收高增，隐身材料前景广阔

华秦科技(688281)【投资要点】3Q23业绩稳健，需求提升带动营收迈上新台阶。2023年前三季度，公司实现营业收入6.02亿元，同比+39.73%；实现归母净利润2.70亿元，同比+35.39%；扣非归母净利润2.58亿元，同比+41.61%，营业收入实现同比高增速主要受益于下游需求增加。单季度看，3Q23营收2.20亿元，同比+37.17%;归母净利润0.87亿元，同比+14.68%；扣非归母净利润0.84亿元，同比+13.94%。销售规模增加拉动存货增长，费用端受益规模效应持续优化。2023年前三季度公司毛利率58.84%，同比+0.1pct，维持较高水平。1-3Q23期间费用率（含研发）为14.95%，同比-1.4pct，其中销售费用率同比-0.4pct至1.62%；管理费用率同比+0.6pct至4.85%；财务费用率同比-0.2pct至-1.10%。公司持续加大研发投入，前三季度研发费用同比+22.52%至0.58亿元。截至3Q23期末，应收账款及票据8.86亿元，较去年年末+42.79%；存货0.89亿元，较去年年末+105.03%，主要系订单增加，备货增加所致；公司前三