东吴证券：光伏设备行业点评报告：陕西实行光伏领跑计划，看好更高效率的光伏新技术

投资要点 事件：1月9日陕西省发改委印发《关于开展陕西省2025年风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知》，确定2025年新增10GW风电、光伏保障性指标，还计划在2025年实行2GW的光伏领跑计划，组件转换效率要求为24.2%以上，通过企业承诺、市县申报、竞争配置的方式优选业主，优先纳入10GW年度指标。 新一轮领跑者计划启动，组件效率划定为24.2%：根据不同技术路线适配的不同组件版型，我们计算24.2%组件效率对应的功率准入门槛，BC中隆基二代产品&爱旭ABC组件满足，HJT中通威部分组件满足，TOPCon满足不了。（1）矩形片组件（210R或182R、66片）：24.2%*2382mm*1134mm=654W，BC中隆基二代矩形片组件功率为670W可达到门槛；（2）210、66片版型的组件：24.2%*2384*1303mm=752W，HJT中目前通威组件功率约744W（2024.8），我们预计量产功率有望提升至750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W；（3）182、72片版型的组件：24.2%*2278*1134mm=625W，