东兴证券：电力设备及新能源行业：储能电池受加征关税政策影响，产业链主导+出海有望维持我国企业竞争优势

事件：美国时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对一些贸易伙伴征收更高关税，其中国将加征34%关税，预计该关税政策将于4月9日生效。 我们认为，此次美国加征对等关税后我国锂电池对美出口的关税税率已处于高位，但从影响来看，受影响较大的主要为储能领域，新能源车与动力电池直接出口所受影响相对较小。 美国为我国锂电第一大出口国。2024年我国动力及储能电池出口规模达197.1GWh，同比+29.2%，其中动力与储能电池占比分别为68%/32%，从出口额角度，2024年/2025年1-2月我国锂电池累积出口额611.2/92.2亿美元，同比-6%/+6.2%，其中对美出口额分别为153.2/20.3亿美元，占比25%/23%，从结构上看美国仍为我国电池出口第一大市场。 本次加征关税后我国对美锂电池出口关税已至高位。我们测算本次加征关税后，动力电池与储能电池对应的关税将分别达到82.4%/64.9%，具体关税包含：基础关税3.4%+25%/7.5%301条款关税（根据此前拜登政府相关政策，301条款关税当前动力电池已适