华福证券：江苏国信（002608）-金融善守火电能攻，乘风破浪奋楫扬帆

江苏国信(002608) 投资要点： 能源金融双主业，产融协同共发展：公司前身为同一控股股东江苏国信集团旗下的舜天船舶，通过“破产重整+资产重组”解决遗留债务问题并将核心资产注入公司，主营业务由船舶制造转变为能源和信托双主业。公司主营业务包括能源与金融两大板块，能源板块资产占比较大；金融板块业绩贡献稳定，是主要的利润主体。2023年，受益于煤价回落、提质增效等，公司归母净利润同比增长3014%。1Q-3Q24公司归母净利润达29.21亿元，同比增长48.47%。预计未来煤价大幅上涨可能性较小、综合电价整体相对稳定、江苏电力需求旺盛以及在建机组十四五期间陆续投产，公司业绩有望持续增长，未来可期。 火电装机投产高成长，奋楫扬帆正当时：截至1H24，公司已投产火电1545.4万千瓦，在建控股煤电508万千瓦，在建参股煤电100万千瓦。在建参控股608万千瓦，数量居全省首位，预计24-25年投产，投产后将为业绩注入增长新动力。公司机组布局以江苏为主，江苏是用电大省，电力 需求旺盛，保障公司机组高水平利用小时数。此外，机组布局沿海沿江具有先天成本优势同时综合电价保持高位运行。按照2023年底公司