民生证券：石化周报：短期波动不改长期高油价逻辑

短期波动不改长期高油价逻辑。油价近两周波动较大，一方面是因为美国库欣原油库存见底，截至2023年9月29日仅有2209万桶的水平，仅占库欣储能的10%-20%，储油量接近运营低点；另一方面，本周的大幅下跌主要是美国汽油库存超预期上升加剧了市场对需求疲软的担忧，同时，沙特和美国关于“美沙共同防御协议”的谈判进展进一步加剧了市场对明年供给端减产能否延续的担忧，从而供需市场同时出现了悲观情绪。长期来看，供给端除了OPEC的闲置产能以外，增量依然困难，拉丁美洲、非洲、亚太地区的钻机数量已基本回到2019年的水平，而美国的钻机数量从今年1月就开始出现了下滑，低资本开支下的原油供给对目前的需求而言依然偏紧，从而沙特的态度或将成为决定明年油价的关键，然而，据IMF数据，沙特2024年要维持财政平衡的最低油价诉求也在75美元/桶以上，考虑到其“2030年愿景”所要求的较高经济转型成本，我们预计，中东国家愿意维持的油价底线更高，从而高油价下原油股的配置价值依然显著。美元指数下降；油价下跌；TTF价格下跌。截至10月6日，美元指数收于106.11，周环比下降0.08个百分点。原油：截至10月6日，布伦特原