国开证券：投融资改革再深化，强化科创领域包容性适应性

2025年6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛发表重要演讲，并于当天发布了《关于在科创板设置科创成长层，增强制度包容性适应性的意见》。 扩大发行主体范围，完善相关配套。1、针对科创板的改革，证监会提出“1+6”政策措施。“1”指在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，重点支持技术有突破、研发投入大但尚未盈利的科技企业。“6”包括六项改革措施：融资端，政策扩大第五套标准适用范围、支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动、并完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准。投资方面，试点引入资深专业机构投资者制度、增加科创板投资产品和风险管理工具。审核效率方面，对优质科技企业的IPO申请进行预先审阅。2、科创债扩大发行主体，明确配套机制。5月7日央行、证监会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，扩大发行主体范围并优化配套方案，此次强调对新规下科创债的大力发展，并进一步提出加快推出科创债ETF。3、解决资金卡点堵点，引入中长期活水。提出聚焦私募基金“募投管退”各环节的堵点，积极引导社保基金、保险资金以及产业资本投身私募股权投资领域。 券商投行直接受