中国银河：电子行业：受益于体制优势，国内高水平科技发展加速

事件：国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。 提振消费与“以旧换新”政策协同发力，激活消费电子新动能。报告将“大力提振消费、提高投资收益，全方位扩大国内需求”作为2025年政府工作首要任务。在实施提振消费专项行动中，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。受益于端侧AI渗透，2025年消费电子产品升级迭代进程加速，政府工作报告也提到“支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备”。在政策刺激和技术迭代双重影响下，消费电子产品中智能手机需求有望持续回升，智能眼镜、AR等产品需求有望迎来爆发式增长。 充分发挥新型举国体制优势，推进高水平科技自立自强。报告提出“充分发挥新型举国体制优势，强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发，加快组织实施和超前布局重大科技项目”。当前，电子行业发展存在“卡脖子”环节，高端GPU、先进制程的晶圆代工、以先进光刻机为代表的半导体设备和半导体材料主要依赖进口。特朗普重新当选美国总统，进一步遏制中国半导体产业发展，产业链国产化亟需突破。此次政府工作报告为高水平