海通国际：爱美客（300896）-23年中报业绩点评：上半年业绩亮眼，关注再生类产品的持续放量

爱美客(300896)事件：公司发布2023年中期业绩报告业绩概览：2023H1实现收入14.59亿元，同比+64.93%；归母净利润实现9.63亿元，同比+64.55%；扣非归母净利润9.34亿元，同比+65.37%。符合此前业绩预报中归母净利润+60-70%，扣非归母净利润+61-71%的预期。2023H1实现毛利率95.41%，+1.03pct。三项费用率维持稳定，销售费用率，管理费用率和研发费用率分别为10.19%，5.50%和7.15%，同比+0.47pct，+1.18pct和-0.16pct。单Q2：收入8.29亿元，+82.6%；归母净利润5.49亿元，+76.53%，表现突出，我们认为主要2022年的低基数所致。得益于濡白天使的放量，凝胶类注射产品增速达139%，关注“如生天使”的推广及放量。溶液类和凝胶类注射产品均表现亮眼：23H1，公司溶液类和凝胶类产品均实现良好增长。其中，溶液类注射产品收入8.74亿元，同比+35.9%；凝胶类注射产品增长显著，实现收入5.6亿元，同比+139%，我们认为主要得益于濡白天使的快速增长。规模效应凸显，毛利率稳重有升，23H1，溶液类