财信证券：神州泰岳（300002）-深耕SLG游戏出海，业绩持续高增、24Q1盈利超预期

神州泰岳(300002) 投资要点： 事件：公司发布2023年&2024Q1财报，2023年分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润59.62亿元、8.87亿元、8.29亿元，同比增速分别为24.06%、63.84%、85.77%；2024Q1分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润14.88亿元、2.95亿元、2.87亿元，同比增速分别为22.79%、65.62%、95.39%。 游戏收入占比持续提升，两款核心游戏产品流水稳中有升，预计下半年上新两款产品有望推动新一轮增长。2023年公司实现游戏收入44.97亿元，同比增长26.51%，整体营收占比由2018年的30.38%提升至2023年的75.43%；其中约95%均来自于海外游戏市场贡献。公司业绩持续高增长的来源，主要系旗下两款核心SLG类产品的长线运营：2019年逐步起量的《AgeofOrigins》（《旭日之城》），2019-2023年流水分别为2.1/13.2/17.8/22/31.5亿元，2016年上线的《WarandOrder》（《战火与秩序》），2019-2023年流水分别为5.7/10/11.9/10.6/11.4亿