中银证券：存储行业更新报告：需求致行业价格普涨，AI端侧存储解决方案加速迭代

2025年以来，受到生成式人工智能和大型语言模型发展商业模式的日趋成熟以及核心硬件需求持续提振，半导体存储行业稳步上行，且在需求推动下或有望迎来价量齐升，维持行业强于大市的评级。 支撑评级的要点 企业级备货叠加手机新品需求，NAND涨价情绪日益高涨。国内互联网企业正大力增加资本支出，加码AI投入，阿里25Q2“AI+云”资本支出投资达386亿元，未来三年将在云和AI硬件基础设施上投入超3800亿元。百度25Q2资本开支达38亿元，同比增速近80%。腾讯25Q2资本开支同比增长翻倍至191.07亿元。当前，随着AI应用正加速渗透，AI基础设施建设持续扩张，海量数据对存储的需求与日俱增，企业级存储应用具备较高潜力。CFM闪存市场预计25Q4存储市场或将迎来价格普涨行情，此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场上，25Q4企业级存储价格或将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格亦有望小幅上扬。 原厂EOL通知推动DDR4、LPDDR4X价格大幅攀升，25H2DRAM市场或迎来全面涨价。受DRAM原厂停产旧制程DRAM产品影响，DDR4LPDDR4X价格大幅上涨，DRAM市场持续景气。继25Q3报价上涨