中银证券：西部建设（002302）-中期业绩承压，战略区域业务发展亮眼

西部建设(002302)公司发布2023年中报，2023H1公司实现营收108.04亿元，同减8.9%；归母净利1.65亿元，同减56.8%。上半年公司覆盖区域商混价格明显下行致公司业绩承压，但公司看点较多，盈利能力有望稳步攀升。维持公司买入评级。支撑评级的要点公司业绩下滑，净利降幅大于营收降幅。2023年上半年，公司实现营收108.04亿元，同减8.9%；归母净利1.65亿元，同减56.8%。其中23Q2实现营收67.41亿元，同减6.0%；归母净利2.26亿元，同减34.5%。盈利能力下滑，Q2经营现金流同比下降。2023H1公司综合毛利率为9.53%，同减1.19pct，其中Q2公司毛利率为11.30%，同减1.50pct。2023H1公司期间费用率为6.05%，同增1.07pct，其中Q2期间费用率为5.68%，同增0.61pct。现金流方面，2023H1年公司经营活动现金流净额为-15.23亿元，净流出规模同比缩减19.1%；其中Q2经营活动现金流净额为5.25亿元，同减30.3%。商混销售单价下滑，或主要系需求不振。2023H1公司商混签约量为5,924.03万方，同减8.