天风证券：建筑装饰行业研究周报：Q4基建稳增长预期提升，重视反内卷投资主线以及高景气产业投资

核心观点 近期（0929-1010）建筑指数上涨4.6%，沪深300板块上涨1.67%，建筑板块跑赢大盘2.94pct。本周西部基建、核电、并购重组板块涨幅靠前。近期两部门发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，重视反内卷投资主线。当前时点，我们认为四季度基建稳增长值得期待，建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上，同时重视反内卷主线和重点产业投资（水电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注并购重组及中小市值建筑转型品种。 四季度基建刺激预期提升，专项债、特别国债发行提速 25年7-8月中国经济数据较上半年有所放缓，固定资产投资、基建和房地产8月持续下降，四季度经济增长压力变大，稳增长政策可能出台。从资金端来看，专项债、特别国债仍保持较快发行节奏，1）专项债，根据Wind统计，25M1-9累计新增专项债3.68万亿，占全年安排的4.4万亿元总额度的83.6%，发行进度逐季加快；2）超长期特别国债整体发行进度明显快于去年同期，截至25年9月24日，超长期特别国债累计发行规模达1.148万亿元，发行进度接近90%。资金端提前发力，基建稳增长有支撑。 建议关注中西部