上海证券：医药生物行业周报：国产替代有望加速，关注血制品投资机会

主要观点 关税影响有望重构国内血制品市场格局。美国在全球血浆供应中占据重要地位，血浆供应量约占全球使用量的70%。我国部分血制品长期依赖从美国进口。近期美国对国内商品加征关税，我国对原产于美国的进口商品关税政策作出相应调整。在此背景下，一方面，提升关税增加进口产品的成本，国产血制品在价格上更具优势；另一方面，进口产品供应增加不确定性，国产品种供应稳定性更有保证。关税影响促使血制品竞争格局改变，供需共振下，国内血制品企业迎来量价齐升的良好机遇，国产替代进程有望加速。 并购整合提升血制品龙头行业竞争力。2021年，华润医药斥资48亿元入主博雅生物，正式切入血液制品赛道。同年，派林生物收购了哈尔滨派斯菲科100%的股权。通过这次并购，派林生物的浆站数量合计达到38个，巩固行业地位。2024年国内血制品行业迎来并购整合热潮，多家龙头企业通过战略性收购扩大规模。上海莱士拟42亿元全资收购南岳生物，作为湖南省重点血制品企业，南岳生物拥有500吨设计产能和9家单采血浆站，2024年采浆量达278吨。此次收购将使上海莱士采浆量提升18%以上，实现4项在研产品资源互补；天坛生物旗下成都蓉生以1.85亿美