国海证券：钢铁与大宗商品行业周报：美联储“鸽派”信号提振商品价格，红海航线受阻抬升全球大宗供应风险

欧美货币政策态度分叉，红海航线中断或严重影响全球大宗供应。美国11月非农新增19.9万，失业率3.7%，均好于预期，但11月物价指数同比增速再放缓，这些数据显示美国通胀的暂时性回落以及就业市场仍有韧性。12月14日欧央行公布12月议息会议结果，维持存款便利利率在4%不变，并宣布将加快PEPP缩减，其鹰派态度与美联储截然相反。美联储在十二月的议息会议中宣布暂停加息，释放了偏鸽派的信息，鲍威尔也明确表示美联储进入加息周期尾声。市场也对此作出反应，美股三大指数纷纷上涨，美债收益率一度跌破4%。大宗商品价格也应声上涨。短时美联储的鸽派言论强化了“软着陆”交易，核心通胀也仍距离美联储目标有较长距离，仍需对降息预期保持谨慎乐观的态度。此外，近期巴以冲突外溢至红海及附近海域，不少商船在红海海域遭遇也门胡赛武装袭击，红海航线的中断将使部分货轮避开苏伊士运河，绕行好望角，意味着亚洲-欧洲航线的货运面临着航行成本增加、航运天数增多、交货时间延迟的问题。目前欧洲四大顶级集装箱航运公司目前已经全部暂停了需要经过红海的航线的服务，同样，其他航运和集装箱公司都将面临暂停运输的巨大压力。若出现大面积的停航、绕航的情