安信证券：电力及公用事业行业深度分析：关注多元场景和新技术下带来的充电桩板块投资机会

回顾2023：政策、新市场与业绩兑现，驱动行情上涨2023年1月1日-2023年11月22日，wind充电桩指数（884114.WI）涨幅13.64%。2023年，充电桩板块经历了三轮上涨，分别由出海预期、政策催化和业绩兑现驱动。截至2022年底，中国新能源汽车保有量达到1310万辆，充电桩保有量达到521万台，车桩比达到2.5:1。根据中规院统计，选择了36座城市大城市作为研究对象。36座城市中公用桩的平均时间利用率为11.3%。充电服务费存在标准不统一、自有品牌价格高的问题。展望2024：关注运营场景、新技术带来的投资机会关注运营场景和新技术带来的需求增长和价值量提升。从需求角度，用户使用充电桩最核心的需求是方便和快捷，为满足方便充电的需求，需要增加充电桩和数量，并有合理的场景分布；为满足快捷充电的需求，需要使用高压快充技术。从供给角度，充电站运营的核心是盈利能力，收入端利用率和服务费的提升直接转换为收入，其他收入可以通过利用充电站参与电力市场获得电价和辅助服务收益；成本端为了节约电费可以通过光储充一体化模式实现。因此，我们认为，充电板块投资需要长期跟踪新能源汽车保有量、车桩比、充