中国银行研究院：《宏观观察》2025年第29期：消费品以旧换新政策效果评估与改进方向

本轮消费品以旧换新政策取得了积极效果，显著 提振了家电与通讯器材等重点消费品的销售，助力家 电等相关行业企业盈利改善、绩效提升，起到了较好 的促进消费、稳定就业的作用。但部分地区出现补贴 资金断档的现象，影响了市场预期与政策效果。同 时，一定程度上加剧税收向制造业强省集聚以及政策 支持力度向大型企业倾斜的“马太效应”。目前，政 策已持续 1 年多，后续面临效果减弱以及政策退出后 的“政策悬崖”问题，需引起关注。建议：加快补贴 资金的拨付与调配，及时稳定市场预期；通过进一步 扩大补贴商品范围、延长补贴时间等措施避免“政策 悬崖”的出现；谋划新一轮旧房装修补贴政策作为消 费品以旧换新政策的接续储备政策；打破税收与税源 背离的困境堵点，推动省际税收公平化；适度放宽企 业参与门槛，减轻企业垫资压力。