国海证券：煤炭开采行业周报：从潞安环能公告看资源价款增值

投资要点:近期潞安环能公告优化调整两个矿井的煤炭资源储备，其一是上市公司内部的余吾煤业划转资源储量3170.7万吨至漳村煤矿，采矿权账面价值为11180.86万元，折合单吨资源约为3.5元/吨，其二是外部集团的古城煤矿划拨资源量3810.50万吨至常村煤矿，预估采矿权权益价值约6亿元，折合单吨资源约为15.7元/吨。从外部购买的资源价款约是内部划转的4.5倍，从上述公告可以看出，资源价款的增值幅度非常大，二级市场煤企的资源量划拨较早，按照当前市价预计有不少增值空间。动力煤方面，产地方面，年末产地少数煤矿完成任务减产或停产，“三西”地区样本煤矿产能利用率下降0.16个百分点(统计区间为12月14日-12月20日)。前期产地受降雪降温影响，公路运输受阻，随着道路通畅，煤矿库存有所下降，整体看产地煤炭库存仍处于低位水平。海外方面，进口煤市场表现平稳，外盘报价高位坚挺，进口煤到岸成本维持高位。需求方面：本周下游日耗继续环比上升，沿海及内地电厂库存可用天数分别降至14.6天和20天，港口贸易商情绪继续改善。考虑到国内产地安监的合理回归导致矿上开工依然较为谨慎，年末部分煤矿完成任务减产，供应收缩。