天风证券：索菲亚（002572）-整装成长，静待政策催化

索菲亚(002572) 公司发布2024年三季报 24Q3公司实现收入27.3亿元，同比-21.1%；归母净利润3.6亿元，同比-21.2%；扣非归母净利润3.4亿元，同比-21.7%； 24Q1-3公司实现收入76.6亿元，同比-6.6%；归母净利润9.2亿元，同比-3.2%；扣非归母净利润8.7亿元，同比-3.6%。 Q3收入承压我们预计主要系经营环境及地产销售疲软影响。当前公司各品牌积极响应全国家居家装以旧换新补贴政策，采取政府补贴20%+集团补贴20%，针对旧房焕新和局部改造需求，特别推出限时专享套餐，致力打造品质好、性价比的全新体验，我们预计有望带动客流量及经营回暖。 多品牌协同，客单值延续向上 24Q1-3分品牌：1）索菲亚营收68.9亿，同减6.84%，工厂端平均客单价2.37万元，门店2543家，较年初-184家；2）米兰纳营收3.67亿，同增14.9%，平均客单价1.47万元，门店579家，较年初+65家；3）司米拥有经销商156家，专卖店161家，在公司“多品牌、全品类、全渠道”的战略下，司米经销商重叠率进一步降低，终端门店正逐步向整家门店转型，整家策略提升客单值的