开源证券：食品饮料行业周报：淡季关注渠道秩序，零食板块仍有红利

核心观点：白酒量价应可持续，零食旺销更加乐观 2月26日-3月1日，食品饮料指数跌幅为0.7%，一级子行业排名第23，跑输沪深300约2.1pct，子行业中预加工食品（+0.8%）、保健品（+0.7%）、零食（+0.3%）表现相对领先。本周AI板块涨幅较好；受到国家推动大规模设备更新以及消费品以旧换新行动方案影响，相关板块均有受益。食品饮料进入节后淡季，在当前消费环境下淡旺季的分化可能更加明显，淡季需求量不高，企业更多的工作重点是在梳理渠道秩序，如协助经销商降低库存、管控窜货、保持价盘稳定等。今世缘宣布对五代国缘四开、对开、单开分别提价20元、10元、8元/瓶，换代升级同步提价，一方面优化国缘品牌，提升知名度；另一方面优化渠道健康程度，维护渠道利润。适度提价可以避免价格击穿，提升经销商长期信心，保持渠道的稳定性。我们判断后续可能仍有酒企提价动作，行业量价可以更乐观展望。 零食板块春节动销表现较好，错期因素导致节前旺季销售主要体现在2024Q1，预计零食板块整体一季度报表较为亮眼。渠道方面，零食量贩连锁业态春节动销兴旺，预计年内仍将持续拓店，同时叠加行业头部集团对小品牌门店进行整合；传统