中国银河：石油化工11月动态报告：油价重心延续回落，关注成长确定性机会

核心观点：11月油价重心延续回落供给端，中东地区紧张局势尚未造成大规模石油供应中断，市场担忧情绪有所缓解，静待本月底OPEC+会议指引。需求端，短期来看，汽油需求走弱，使得成品油季节性累库，裂解价差大幅回落，原油消费步入淡季；中长期来看，11月1日美联储宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，高利率环境下欧美远期经济增速预计承压，或对油价产生压制。库存端，截至11月24日当周，美国商业原油库存量44966万桶，环比增长161万桶。我们认为，近期原油面临季节性累库压力，预计价格重心或稍有回落，Brent原油价格中枢参考75-85美元/桶。截至11月29日，Brent和WTI月均价分别为81.99、77.41美元/桶，环比跌幅分别为7.57%、9.40%。1-10月我国原油需求显著回升，同比增长10.9%1-10月，我国加工原油6.19亿吨，同比增长11.2%；原油产量1.74亿吨，同比增长1.8%；原油进口4.73亿吨，同比增长14.4%；原油表观消费量6.46亿吨，同比增长10.9%；对外依存度73.1%，维持高位。1-10月我国天然气需求稳步回升，同比增长7.4