华福证券：生猪养殖行业中报总结：周期反转，盈利释放

投资要点： 去产能兑现，猪价逐月上行。本轮周期产能去化幅度达9%，随产能去化传导，生猪供给逐步收缩，2024Q2全国生猪出栏量16940万头，环比-12.93%，同比-4.02%。同时生猪存栏处于低位，2024Q2全国生猪存栏41533万头，同比-4.56%。生猪供需格局改善，加之二育进场催化，春节后猪价逐步回升，3月-8月生猪月均价由14.73涨至20.35元/公斤。 24H1营收同比下降，利润扭亏为盈。1）生猪板块营收24H1同比-10%、24Q2环比+12%。2024H1，19家上市猪企实现营收2,252.88亿元，同比-10%，营收下降主要系部分公司上半年生猪出栏量减少、业务范围缩窄所致。分季度来看，二季度以来猪价上涨，带动板营收改善。2024Q2生猪养殖19家上市公司实现营收1,191.39亿元，环比+12%。2）受益价涨本降，24Q2利润加速释放。随着饲料原料价格下降，猪企养殖成本持续下降，叠加猪价上涨，上半年板块盈利改善显著。2024Q2，19家上市猪企归母净利润合计79.65亿元，同环比均扭亏。其中2024Q2牧原股份、温氏股份、新希望分别实现归母净利润32.08、25