民生证券：徐工机械（000425）-2024年中报点评：海外开拓量利双增，运营质量持续提升

徐工机械(000425) 事件：公司发布24年中报，24H1实现营收496.3亿元，yoy-3.2%，归母净利润37.1亿元，yoy+3.2%，扣非归母净利润32.9亿元，yoy-2.4%，销售毛利率22.89%，同比+0.03pct，销售净利率7.52%，同比+0.67pct。其中24Q2实现营收254.6亿元，yoy-7.0%，归母净利润21.1亿元，yoy+1.9%，扣非归母净利润18.28亿元，yoy-11.69%，销售毛利率22.89%，同比-0.17pct，销售净利率8.37%，同比+1.23pct。 海外开拓量利双增。24H1公司国际化业务收入219亿，yoy+4.8%，国际化收入占比达44%，yoy+3.37pct。受益于公司持续开拓海外市场，挖机、装载机、压路机、高空作业平台等主要产品海外占有率均实现增长，海外产品终端销量综合占有率同比提升0.58个百分点。分产品来看，24H1公司全地面起重机和越野轮胎起重机海外收入接近翻倍，挖掘机海外收入同比增长16%，混凝土设备全球协同成效初显，海外泵车、搅拌站收入翻倍，搅拌车增长接近2倍。同时，国际化毛利率同样有所增加，24H1