民生证券：裕同科技（002831）-2024年三季报点评：AI带动下游需求修复，公司营收持续增长

裕同科技(002831) 事件。裕同科技发布2024年三季报，2024Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润49.05/6.17/6.07亿元，同比增长10.45%/11.41%/13.73%；24年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润122.59/11.14/11.30亿元，同比增长13.44%/13.05%/9.00%。 下游消费逐步回暖，AI推动消费电子品类持续上行。24Q3公司营收为49.05亿元，同比增长10.45%。我们判断，主因下游消费电子逐渐回暖，24Q3全球苹果/非苹果手机出货量同比分别+3.5%/+4.2%，往明年看AI换机潮持续推动消费电子收入上行；烟酒包方面：我们认为虽然仍在去库周期，但是整体同比略有回暖；环保纸塑方面：公司从消费电子领域拓展到奢侈品、生鲜品等品类当中。 盈利水平保持稳定，智能工厂建设进入尾声。24Q3毛利率/净利率同比变化-0.50/+0.11pct至27.57%/13.01%，毛利率略下降主因美元汇率下降所致。费用率层面，24Q3销售/管理/研发/财务费用率同比变动+0.32/-0.28/-0.77/-0.55pcts至2.70%/5.35