中银证券：蓝特光学（688127）-2024H1业绩增长明显，盈利能力短期承压

蓝特光学(688127) 公司发布2024年半年度报告，营收及归母净利润大幅增长，同时研发投入快速增长，但盈利能力短期承压。我们认为未来光学棱镜业务和玻璃晶圆业务展望佳，维持买入评级。 支撑评级的要点 2024H1营收/归母净利润均大幅增长，各项费用率显著下行。公司2024年上半年营业收入3.78亿元，同比+88.20%；归母净利润0.49亿元，同比+122.23%；扣非归母净利润0.47亿元，同比+306.26%；毛利率31.60%同比-0.88pct；净利润率13.08%，同比+1.99pcts。相较去年同期，2024H1公司毛利率下降，但净利率却上行，主要因各项费用率均同比下行。2024年上半年公司管理费用率6.17%，同比-4.55pcts；研发费用率12.16%，同比-1.44pcts；销售费用率1.43%，同比-0.19pct；财务费用率-1.28%，同比-0.35pct。 2024Q2单季度营收/归母净利润延续高增长，但盈利能力承压。2024年Q2单季度营业收入2.11亿元，同比+82.81%，环比+26.20%；归母净利润0.20亿元，同比+14.68%，环比-32.1