国投证券：三花智控（002050）-4月销量同比快速增长

三花智控(002050) 4月三花制冷零部件销量快速增长：据产业在线数据，4月三花截止阀、四通阀、电子膨胀阀销量YoY+7.9%/+24.0%/+28.5%。年初以来，空调厂商内外销排产积极，带动上游制冷零部件需求持续提升。我们认为，受益于海外补库存需求延续，且各地家电“以旧换新”政策刺激空调更新需求释放，我国空调企业排产持续增长，拉动制冷零部件销量延续较高增速。据产业在线数据，5月、6月空调内销排产量较去年实绩增长10.0%/4.4%；外销排产量较去年实绩增长34.5%/30.5%。另外，随着节能和环保要求提高，高效变频空调占比提升，有望推动电子膨胀阀需求不断增长。三花作为全球制冷控制元器件行业，将充分受益于行业需求提升。 4月新能源汽车市场表现平稳：据中国汽车工业协会数据，4月我国新能源汽车产销分别完成87.0万辆和85.0万辆，YoY+35.9%/+33.5%。伴随着汽车“以旧换新”政策落地及新车型推出，4月新能源汽车产销量延续快速增长态势。三花专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发，具有显著的规模优势和领先的研发实力，我们认为4月三花汽车零部件销量同比快速增长。 投资建议：三花