华安证券：轻工纺服行业周报：整体业绩承压，包装印刷企业业绩表现较佳

主要观点： 周专题：2025年半年报总结 从行业累计涨跌幅来看，A股轻工制造行业排名20。2025年1月2日至8月29日，A股轻工制造行业的累计涨幅为12.28%，在申万31个一级行业中排名第20位，落后于通信、有色金属、电子、计算机、机械设备、传媒等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，包装印刷、家居用品和文娱用品板块跑赢沪深300。从估值来看，轻工制造行业PE(TTM)处于各行业中等偏下水平，除包装印刷外，各子板块估值处于历史低位。截至2025年8月29日，轻工制造行业PE(TTM)为30.74倍，处于近十年（2015年8月29日至2025年8月29日）历史73.80%分位，在31个申万一级行业中排名第16位，低于计算机、国防军工、电子、通信、传媒等行业。子板块方面，包装印刷PE(TTM)为36.66倍，处于近十年历史73.80%分位；家居用品PE(TTM)为25.06倍，处于近十年历史32.19%分位；造纸PE(TTM)为30.15倍，处于近十年历史77.97%分位；文娱用品PE(TTM)为45.10倍，处于近十年历史47.96%分位。2025H1业绩整体承压，企业增收不增