华福证券：白云机场（600004）-盈利已超19H1，新协议下免税收入预期下滑

白云机场(600004) 投资要点： 事件： 白云机场公布2024半年报。2024H1公司实现营收34.6亿元，同比+19.7%；归母净利润4.4亿元，同比+177.0%。其中，24Q2公司实现营收18.0亿元，同比+17.4%；归母净利润2.5亿元，同比+120.8%。 24H1各项业务数据持续改善，盈利水平已超19H1。 24H1公司实现营收34.6亿元，同比+19.7%；毛利润9.5亿元，同比+71.1%，毛利率27.6%，同比+8.3pp。收入和毛利增长主要系各项业务量指标恢复：24年1-7月：1）飞机起降架次：29.3万架次，同比+14.3%，恢复至19年的103.8%。2）旅客吞吐量：4335.3万人次，同比+23.9%，恢复至19年的103.4%。3）货邮吞吐量：浦东机场133.9万吨，同比+23.6%，恢复至19年的126.0%。 24H1公司销售/管理/财务费用率同比分别-0.4pp/-0.3pp/-1.1pp，财务费用率大幅降低主要系23H1有超短期融资券，利息费用较高，且24H1利息收入高于同期。收入增长，成本费用控制下，24H1公司盈利水平亮眼，24H1实现归母