中泰证券：中裕科技2024三季度点评：中高端产品优势显著，新设孙公司提升竞争力

中裕科技(871694) 报告摘要 事件。2024年10月28日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业总收入4.37亿元，同比下降8.07%；实现归母净利润0.76亿元，同比下降16.83%；实现扣非后归母净利润0.72亿元，同比下降19.57%。 利润水平小幅下滑。单三季度看，公司实现营业总收入1.47元，同比下降15.40%；实现归母净利润0.39亿元，同比下降3.74%；实现扣非后归母净利润0.36亿元，同比下降4.73%。 ①净利率水平下降：前三季度毛利率\净利率分别为48.36%\17.31%，较上年同期分别变动0.43pct\-1.98pct，净利率水平小幅下滑。 ②前三季度公司费用率有所上升：2024年前三季度销售\管理\研发\财务费用率分别为11.60%\9.93%\6.07%\0.25%，相较于2023年前三季度分别变动 1.22pct\2.76pct\1.71pct\0.23pct，综合费用率上升3.48pct。 ③运营压力有所增加：公司前三季度经营净现金流-0.23亿元，同比下降158.95%。运营端主要系本期销售减少，销售回款金额减少，部分