国联证券：农林牧渔周专题1月猪企收入出栏双增能繁存栏去化加速

1月上市猪企收入同比增长，供需双增猪价仍旧低迷 2024年1月，13家上市猪企合计出栏生猪736.90万头，环比-4.60%，同比+42.29%。生猪出栏均重下降至123.31公斤/头，环比-0.39%，同比-0.04%出栏均重微弱下滑。销售收入合计100.64亿元，环比-5.51%，同比+24.80%。10家上市猪企1月销售均价同比均下降，大部分仍旧维持在13~14元/公斤，出栏均价持续低迷。 仔猪价格高位回落，产能去化逻辑持续 2024年1月，全国能繁母猪存栏量4067万头，环比-1.81%，同比-6.87%，连续7个月同比减少。外购育肥生猪养殖利润提升至46.25元/头。15kg仔猪市场销售均价回落至554元/头。1月仔猪价格大幅反弹，部分规模厂和北方散户看好2024下半年行情，随着仔猪价格2月高位见顶，二育补栏情绪见歇，部分高价仔猪有价无市，实际成交价格下调，仔猪价格月底高位回落，预计短期仔猪价格仍有一定下调空间。 投资建议：产能去化逻辑有望加强，把握左侧布局机会 低猪价预计持续至24年上半年，深亏损+疫情+现金流紧张，产能去化的逻辑加强。生猪养殖行业三年产业亏损时间远高于利润